商品日?qǐng)?bào)（1月27日）：滬銀盤中巨震鉑鈀攜手走跌 棕櫚油觸及三個(gè)月新高

新華財(cái)經(jīng)北京1月27日電（張瑤、吳鄭思）國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)1月27日跌多漲少，其中鉑主力合約跌超4%，PTA主力合約跌超3%，焦煤主力合約收跌3%，焦炭、對(duì)二甲苯、瓶片、鈀主力合約跌超2%，短纖、滬鎳、BR橡膠主力合約跌近2%。上漲品種中，滬銀主力合約漲超7%，棕櫚油主力合約漲超2%，滬錫、菜油、滬金、碳酸鋰、豆油主力合約漲超1%。

截至27日下午收盤，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1781.87點(diǎn)，較前一交易日上漲24.24點(diǎn)，漲幅1.38%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)2457.14點(diǎn)，較前一交易日上漲33.43點(diǎn)，漲幅1.38%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢(shì)圖（來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

滬銀盤中巨震 棕櫚油觸及三個(gè)月新高

貴金屬市場(chǎng)1月27日跟隨海外市場(chǎng)呈現(xiàn)高位寬幅震，但強(qiáng)勢(shì)格局依舊。截至收盤，滬銀以超7%的漲幅領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，但較夜盤高點(diǎn)回落約7%；滬金收漲1.52%，較夜盤開盤是變化不大。國(guó)內(nèi)上期所26日再度連續(xù)出臺(tái)包括調(diào)整交易限額在內(nèi)的措施，給市場(chǎng)降溫。同時(shí)海外銀價(jià)在短期飆漲之后，高位獲利了結(jié)壓力也在增加。這加大了金銀高位的波動(dòng)。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)政府的一系列國(guó)際孤立舉措強(qiáng)化了全球范圍內(nèi)“去美元化”進(jìn)程，這不僅繼續(xù)支持央行購(gòu)金熱潮，也將繼續(xù)削弱美元，從而鞏固貴金屬上漲基礎(chǔ)。

油脂板塊近兩日迎來(lái)反彈。在前一交易日菜籽供應(yīng)端利多帶動(dòng)菜油大幅走高之后，27日棕櫚油也在自身基本面支持下強(qiáng)勢(shì)拉漲，臨近收盤時(shí)刷新2025年10月下旬以來(lái)高點(diǎn)至9248元／噸、終盤漲超2%。在1月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下滑、出口增加的基本面下，棕櫚油具備進(jìn)一步強(qiáng)化反彈的基礎(chǔ)。同時(shí)印度增加二季度棕櫚油采購(gòu)，也推高海外棕櫚油期價(jià)并給國(guó)內(nèi)帶來(lái)成本端利多。另外，國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存在最近一周去化，也表明國(guó)內(nèi)需求仍在持續(xù)釋放。整體看，在美國(guó)生柴政策提振豆油市場(chǎng)市場(chǎng)的同時(shí)，也給棕櫚油、菜籽油等油脂帶來(lái)額外利多，進(jìn)而強(qiáng)化了菜棕短期基本面向好背景下的反彈動(dòng)能。在南華期貨看來(lái)，短期油脂板塊整體易漲難跌，其中棕櫚油將維持板塊中最強(qiáng)勢(shì)的地位。

其他品種方面，工業(yè)金屬日內(nèi)走勢(shì)分化，其中滬錫、碳酸鋰震蕩持穩(wěn)，收盤分別收高1.93%和1.50%。

鉑鈀攜手走跌 煤焦雙雙跳水

國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)27日降溫，貴金屬波動(dòng)加劇，金銀保持強(qiáng)勢(shì)格局，但鉑鈀攜手走跌，鉑主力合約今日開盤一度跌超8%，截至下午收盤跌幅有所收窄，鉑主力合約錄得4.61%的跌幅，鈀主力合約錄得2.08%的跌幅。雖然在宏觀風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，貴金屬價(jià)格的上漲基礎(chǔ)依舊堅(jiān)實(shí)，但是隨著近期貴金屬上漲斜率陡峭，短期內(nèi)市場(chǎng)回撤風(fēng)險(xiǎn)加大。在國(guó)信期貨看來(lái)，鉑鈀的下跌主要源于板塊整體獲利了結(jié)情緒的蔓延與傳導(dǎo)。隔夜外盤金銀價(jià)格自歷史高位大幅回落、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)動(dòng)搖，疊加監(jiān)管層面趨嚴(yán)抑制市場(chǎng)投機(jī)熱情，鉑鈀作為典型的高彈性跟隨品種，吸引了更集中的拋售壓力，跌幅也相對(duì)更加明顯。這再次印證了其走勢(shì)對(duì)金銀等龍頭品種情緒的高度依賴，以及自身行情的脆弱性。展望后市，鉑鈀走勢(shì)將繼續(xù)被動(dòng)跟隨金銀市場(chǎng)的情緒波動(dòng)，且波動(dòng)幅度可能更為劇烈。一旦金銀市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整理期，鉑族金屬缺乏獨(dú)立支撐的弱點(diǎn)將凸顯，價(jià)格可能面臨持續(xù)承壓。

雙焦期貨27日雙雙跳水，主力合約收盤分別下跌3.00%和2.77%。雖然盤面提前交易節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但由于基本面整體乏善可陳，雙焦價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)有限。據(jù)廣發(fā)期貨分析，焦煤方面，春節(jié)前現(xiàn)貨有補(bǔ)庫(kù)需求支撐，但盤面價(jià)格透支上漲預(yù)期，期貨提前見頂回落，山西焦煤價(jià)格出現(xiàn)回落跡象，蒙煤價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)高位回落走勢(shì)，隨著下游補(bǔ)庫(kù)逐步接近尾聲，現(xiàn)貨市場(chǎng)將再次向平衡偏寬松轉(zhuǎn)變。焦炭方面，主流焦企啟動(dòng)焦炭提漲尚未落地，而前期盤面反彈給出的負(fù)基差已經(jīng)充分透支提漲預(yù)期，樂(lè)觀預(yù)期證偽?？傮w來(lái)看，蒙煤通關(guān)增量疊加口岸高庫(kù)存，帶來(lái)較大套保壓力，焦炭提漲難以落地，疊加后市淡季預(yù)期，煤焦價(jià)格將震蕩偏弱運(yùn)行。

其他品種方面，PTA主力合約27日收盤跌超3%，對(duì)二甲苯、瓶片主力合約跌超2%。

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編輯：郭洲洋

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