10月降息恐為年內(nèi)最后一次 美債收益率上漲逾10BP

新華財經(jīng)北京10月30日電 美聯(lián)儲周三（10月29日）如期宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個基點，但美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言削弱了市場對12月降息的信心，美國國債收益率上漲超過10個基點。

美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）當(dāng)天結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到3.75%至4.00%之間。這是美聯(lián)儲繼9月17日降息25個基點后再次降息。

FOMC聲明說，現(xiàn)有指標(biāo)顯示，美國經(jīng)濟(jì)活動一直以溫和的速度擴張，今年就業(yè)增長放緩，失業(yè)率略有上升，通脹率自年初以來有所上升，目前仍處于較高水平。鑒于風(fēng)險平衡變化，決定作出此次降息決定。在考慮對聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間作進(jìn)一步調(diào)整時，將仔細(xì)評估最新數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險平衡。如果出現(xiàn)可能阻礙目標(biāo)實現(xiàn)的風(fēng)險，將隨時酌情調(diào)整貨幣政策立場。

委員會12名委員中有10人投票贊成本次降息25個基點，堪薩斯聯(lián)儲主席杰弗里·施密德支持維持利率不變，而理事斯蒂芬·米蘭認(rèn)為應(yīng)降息50個基點。

施密德?lián)鷳n，過早或過度降息可能重燃通脹，使2%的長期目標(biāo)淪為泡影。而米蘭則認(rèn)為就業(yè)市場疲軟的信號和貨幣市場流動性趨緊的壓力，要求更大力度的寬松政策來預(yù)防經(jīng)濟(jì)陷入更深層次的衰退。

對立的觀點彰顯了美聯(lián)儲內(nèi)部的巨大分歧，以及在數(shù)據(jù)缺失情況下在通脹與就業(yè)雙重目標(biāo)間做出判斷的難度。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在貨幣政策會議結(jié)束后舉行的記者會上表示，美聯(lián)儲12月貨幣政策會議進(jìn)一步降息并非板上釘釘，情況“遠(yuǎn)非如此”。

“私營部門數(shù)據(jù)不能取代政府統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在政府停擺期間，美聯(lián)儲不太可能對經(jīng)濟(jì)有非常細(xì)致的了解。”鮑威爾表示，可以想象，政府停擺可能會影響12月的會議，在缺乏數(shù)據(jù)的情況下，可能有必要更加謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失可能構(gòu)成暫停利率調(diào)整的理由。

在鮑威爾作出上述表態(tài)后，美國國債收益率大幅上升。截至29日紐市尾盤，10年期美債收益率漲10.01個基點，報4.0757%。2年期美債收益率漲10.82個基點，報3.5980%。其余期限美債收益率也普遍出現(xiàn)8-11個基點的漲幅。

牛津經(jīng)濟(jì)學(xué)人副首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·皮爾斯認(rèn)為，美聯(lián)儲可能會在短期內(nèi)從降息周期中喘口氣。

“我們預(yù)計美聯(lián)儲將從現(xiàn)在開始放慢降息步伐。我們的觀點是基于勞動力市場狀況的穩(wěn)定，在缺乏官方數(shù)據(jù)的情況下，這是一個艱難的決定。”皮爾斯說。“我們的預(yù)測是，美聯(lián)儲將在未來幾個月保持暫停，并在 2026 年按季度降息三次?！?/p>

摩根大通資產(chǎn)管理固定收益執(zhí)行董事Kelsey Berro指出，鮑威爾顯然在重置市場對12月降息的概率預(yù)期，使12月成為“真實存在政策懸念”的會議。其表態(tài)迫使投資者重估未來降息路徑，雖然市場仍認(rèn)為12月降息幾率偏高，交易員已明顯削減押注。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率已從超過90%降至不足70%。

FOMC還宣布，自12月1日起結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減操作。目前，美聯(lián)儲每月減持50億美元美國國債和350億美元機構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）。此后，MBS到期所回收的本金將全部再投資于短期美國國債。

鮑威爾于10月14日就曾表示，美聯(lián)儲長期推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃，也就是所謂的量化緊縮（QT)，可能即將接近尾聲?！耙恍┷E象顯示，流動性狀況正逐步趨緊，包括回購利率普遍上升，以及在特定日期出現(xiàn)更明顯但暫時性的市場壓力?！?/p>

自2022年啟動縮表以來，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表已從近9萬億美元峰值縮減至約7.2萬億美元。結(jié)束這一進(jìn)程將緩解銀行間市場流動性壓力，降低短期融資成本波動風(fēng)險。資金轉(zhuǎn)投短期美債也將進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)久期結(jié)構(gòu)。

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編輯：王菁

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