澳洲聯(lián)儲連續(xù)第二個月加息 5:4投票結(jié)果凸顯內(nèi)部分歧

新華財經(jīng)北京3月17日電（崔凱）面對通脹的意外反彈和地緣政治風(fēng)暴的逼近，澳洲聯(lián)儲在3月17日的貨幣政策會議上做出了艱難抉擇。委員會以5票贊成、4票反對的微弱優(yōu)勢，決定將現(xiàn)金利率目標上調(diào)25個基點至4.10%。這一決議標志著澳洲央行在遏制“死灰復(fù)燃”的通脹與維護脆弱經(jīng)濟復(fù)蘇之間，暫時選擇了前者，但內(nèi)部巨大的分歧也預(yù)示著未來政策路徑的高度不確定性。

加息邏輯：通脹回升與產(chǎn)能瓶頸

澳洲聯(lián)儲在政策聲明中明確指出，盡管通脹自2022年的峰值已大幅回落，但在2025年下半年出現(xiàn)了顯著回升。這一逆轉(zhuǎn)主要源于以下因素：

1、產(chǎn)能壓力加大。經(jīng)濟內(nèi)部的供給瓶頸限制了產(chǎn)出，推高了價格。

2、需求結(jié)構(gòu)變化。私人需求增長強于預(yù)期，尤其是企業(yè)投資意外強勁，盡管消費表現(xiàn)相對疲軟。

3、勞動力市場收緊。失業(yè)率略低于預(yù)期，勞動力利用不足指標處于低位，支撐了工資和物價。

澳洲聯(lián)儲委員會判斷，通脹率持續(xù)高于2%-3%目標區(qū)間的時間將比此前預(yù)期的更長，且風(fēng)險明顯偏向上行。短期通脹預(yù)期指標的上升更是敲響了警鐘。

外部沖擊：中東沖突成為最大變量

本次決議的一個顯著特點是高度關(guān)注中東局勢。澳洲聯(lián)儲警告，中東沖突導(dǎo)致燃料價格大幅上漲，若這一情況持續(xù)，將進一步推高國內(nèi)通脹。

沖突若延長或升級，不僅會通過能源價格直接推高短期通脹，還可能通過削弱全球供應(yīng)能力，將價格上漲納入長期通脹預(yù)期。更高的能源價格和持續(xù)的不確定性，可能導(dǎo)致澳大利亞及其主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟增長放緩。

委員會強調(diào)，在全球?qū)用?，中東沖突帶來了重大的雙向風(fēng)險，這使得國內(nèi)經(jīng)濟和通脹前景充滿了顯著的不確定性。

內(nèi)部裂痕：5:4投票背后的政策分歧

此次加息決議以5:4的票數(shù)通過，四名委員投票支持維持利率在3.85%不變。這一微弱的多數(shù)票反映了委員會內(nèi)部對經(jīng)濟形勢的深刻分歧：

鷹派觀點（多數(shù)）認為必須先發(fā)制人，防止通脹預(yù)期脫錨，尤其是在地緣政治推高油價的背景下；鴿派觀點（少數(shù)）可能更擔(dān)憂激進加息對已經(jīng)顯現(xiàn)疲態(tài)的消費和整體經(jīng)濟增長的打擊，認為當前金融狀況的收緊效果尚未完全顯現(xiàn)，無需急于進一步行動。

這種分歧暗示，此次加息是澳洲聯(lián)儲在復(fù)雜局勢下的一次“預(yù)防性”打擊，而未來的加息路徑將高度依賴數(shù)據(jù)，任何風(fēng)吹草動都可能導(dǎo)致政策立場的搖擺。

未來展望：數(shù)據(jù)依賴下的謹慎前行

澳洲聯(lián)儲承諾將密切關(guān)注數(shù)據(jù)，以指導(dǎo)未來決策。委員會重點關(guān)注全球經(jīng)濟和金融市場的發(fā)展（特別是中東局勢）、國內(nèi)需求趨勢、通脹和勞動力市場前景。

美國銀行經(jīng)濟學(xué)家 Nick Steiner 認為，中東沖突帶來的通脹上行風(fēng)險被低估，預(yù)計澳大利亞整體通脹率可能逼近5%；西太平洋銀行首席經(jīng)濟學(xué)家將現(xiàn)金利率峰值預(yù)測上調(diào)至4.35%，并明確預(yù)測央行將在5月再加息25個基點。

摩根大通經(jīng)濟學(xué)家則提出了截然不同的視角，指出當前的中東沖突屬于典型的負面供給沖擊，與2022年后的需求驅(qū)動型通脹周期不同。并認為，供給沖擊會直接抑制經(jīng)濟增長，若央行此時過度緊縮，可能在遏制通脹之前就先將經(jīng)濟推入衰退，引發(fā)滯脹。

摩根大通團隊警告“在供給沖擊時期，過度緊縮的立場可能過度抑制增長”，建議澳洲聯(lián)儲應(yīng)更加謹慎，避免政策失誤。

另有分析人士認為，鑒于內(nèi)部的分歧和外部環(huán)境的極度不確定性，澳洲聯(lián)儲在短期內(nèi)再次加息的可能性存在，但步伐將更加謹慎。如果中東沖突導(dǎo)致油價持續(xù)暴漲，或者國內(nèi)通脹預(yù)期進一步失控，不排除第三季度再次加息的可能；反之，若經(jīng)濟增長因高利率和能源成本而顯著放緩，政策轉(zhuǎn)向暫停甚至重新評估的風(fēng)險也將上升。

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編輯：馬萌偉

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