四大證券報(bào)精華摘要：3月17日

新華財(cái)經(jīng)北京3月17日電 四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

中國(guó)證券報(bào)

??半導(dǎo)體板塊強(qiáng)勢(shì)反彈 機(jī)構(gòu)認(rèn)為指數(shù)級(jí)行情仍需等待

3月16日，A股市場(chǎng)震蕩分化，主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，大盤(pán)股表現(xiàn)穩(wěn)健，市場(chǎng)成交額小幅收縮，個(gè)股漲多跌少。元件、半導(dǎo)體、白酒等板塊表現(xiàn)活躍，貴金屬、電力、能源金屬等板塊調(diào)整，主力資金大幅凈流入科技類(lèi)板塊。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前A股處于短期震蕩蓄力階段，指數(shù)級(jí)行情仍需等待，中期政策支持、資金入市等多重利好夯實(shí)行情基礎(chǔ)。市場(chǎng)配置邏輯聚焦?jié)q價(jià)主線(xiàn)與科技領(lǐng)域的延伸機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)合理控制倉(cāng)位，把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

??真金白銀增持回購(gòu) 券商積極提振投資者信心

2026年以來(lái)，包括華安證券、紅塔證券、國(guó)投資本等多家上市券商或券商概念股公告增持或回購(gòu)相關(guān)事宜的進(jìn)展，以真金白銀向市場(chǎng)傳遞信心。這與機(jī)構(gòu)對(duì)券商板塊攻守兼?zhèn)涞呐渲门袛嘈纬珊魬?yīng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)活躍度提升、政策紅利釋放等因素驅(qū)動(dòng)下，券商板塊正迎來(lái)基本面與估值的共振窗口。

??新勢(shì)力車(chē)企盈利破局 多元布局AI業(yè)務(wù)謀增長(zhǎng)

截至3月16日，理想汽車(chē)、零跑汽車(chē)、蔚來(lái)已披露2025年全年業(yè)績(jī)。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，理想汽車(chē)作為造車(chē)新勢(shì)力車(chē)企中首個(gè)盈利企業(yè)，已連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利，零跑汽車(chē)首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，蔚來(lái)在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)首季度盈利。經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，造車(chē)新勢(shì)力正逐步從“能否活下去”的生存挑戰(zhàn)，邁向“能否活得更好”的競(jìng)爭(zhēng)新階段。在鞏固汽車(chē)主業(yè)的同時(shí)，正加速布局AI眼鏡、人形機(jī)器人等具身智能新興領(lǐng)域，從單一車(chē)企向智能科技企業(yè)轉(zhuǎn)變。

上海證券報(bào)

??三部門(mén)啟動(dòng)氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn) 遴選試點(diǎn)城市群 將實(shí)行“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”

近日，工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委三部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知》，明確通過(guò)“揭榜掛帥”方式，遴選產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、應(yīng)用場(chǎng)景豐富、資源保障能力強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈條完整的城市群，率先開(kāi)展氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn)。此舉旨在科學(xué)有序探索氫能商業(yè)化綜合應(yīng)用路徑，完善產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境，推動(dòng)氫能“制儲(chǔ)輸用”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化融通發(fā)展。工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前，我國(guó)氫能應(yīng)用仍面臨應(yīng)用場(chǎng)景偏少、綠氫供應(yīng)不足、價(jià)格偏高及儲(chǔ)運(yùn)加注難等問(wèn)題，成熟商業(yè)模式尚未形成，市場(chǎng)需求有待進(jìn)一步釋放。“這需要以應(yīng)用為牽引，在實(shí)際用能場(chǎng)景中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題，把氫能這一新興領(lǐng)域‘扶上馬’，再‘送一程’?！?/p>

??以硬科技書(shū)寫(xiě)新成績(jī) 百家A股公司2025年年報(bào)“交卷”

數(shù)據(jù)顯示：截至3月16日19時(shí)，A股共有101家上市公司披露了2025年業(yè)績(jī)情況，其中82家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比超八成；從歸母凈利潤(rùn)增幅看，55家公司歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)（剔除扭虧），其中9家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)倍增。以寧德時(shí)代為代表的一批龍頭企業(yè)，以?xún)?yōu)良的業(yè)績(jī)盡顯引領(lǐng)力、影響力、價(jià)值力。從細(xì)分行業(yè)和屬性來(lái)看，新能源、AI等新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)亮眼，以技術(shù)創(chuàng)新加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐。此外，多家科創(chuàng)板企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)年度盈利或成功縮虧，以硬核實(shí)力書(shū)寫(xiě)亮眼“答卷”。

??存儲(chǔ)芯片 AI拉動(dòng)需求勁增 全年漲價(jià)“無(wú)懸念”

3月16日，A股存儲(chǔ)芯片概念股集體爆發(fā)，朗科科技、佰維存儲(chǔ)、兆易創(chuàng)新、德明利、普冉股份等個(gè)股大幅上漲。消息面上，全球存儲(chǔ)芯片進(jìn)入“超級(jí)景氣周期”，價(jià)格“漲”聲不斷。多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示：現(xiàn)貨市場(chǎng)，有些存儲(chǔ)產(chǎn)品目前價(jià)格較2月已經(jīng)漲價(jià)近20%；合約市場(chǎng)，在三星、SK海力士帶動(dòng)下，全球存儲(chǔ)二季度漲價(jià)已經(jīng)確立，全年HBM（高帶寬內(nèi)存）產(chǎn)能缺口預(yù)計(jì)達(dá)50%至60%，漲價(jià)依然是主旋律。

證券時(shí)報(bào)

??監(jiān)管部門(mén)重拳出擊操縱市場(chǎng)行為 年內(nèi)罰沒(méi)金額超11億元

今年以來(lái)，證監(jiān)系統(tǒng)對(duì)多起操縱市場(chǎng)案件開(kāi)出罰單，罰沒(méi)總額超11億元，頂格處罰成常態(tài)，釋放出零容忍、強(qiáng)監(jiān)管的明確信號(hào)。南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，操縱市場(chǎng)罰單數(shù)量和力度顯著增加，這是監(jiān)管力度強(qiáng)化、監(jiān)管技術(shù)提升、法律法規(guī)完善和投資者保護(hù)意識(shí)增強(qiáng)的結(jié)果，先進(jìn)技術(shù)手段的應(yīng)用，提高了監(jiān)管機(jī)構(gòu)打擊市場(chǎng)操縱的能力，相關(guān)法律法規(guī)不斷修訂和完善，對(duì)操縱市場(chǎng)違法行為處罰力度加大，有助于提高違法成本，形成有效震懾。

??銀行密集贖回高息優(yōu)先股 機(jī)構(gòu)資管配置遭遇“平替”難題

在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，更多上市銀行加入了贖回優(yōu)先股的陣營(yíng)。近日，招商銀行公告，擬于今年4月15日贖回275億元優(yōu)先股“招銀優(yōu)1”，這是年內(nèi)繼光大銀行、平安銀行之后，第三家宣布贖回優(yōu)先股的上市銀行。記者注意到，去年以來(lái)伴隨二級(jí)資本債、永續(xù)債等資本工具新發(fā)行利率進(jìn)一步走低，越來(lái)越多的銀行選擇主動(dòng)贖回存量高息優(yōu)先股。去年有9家銀行合計(jì)贖回超1000億境內(nèi)、境外優(yōu)先股，存量市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步縮小。對(duì)此，研究人士表示，此舉系商業(yè)銀行“贖舊發(fā)新”以?xún)?yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)成本的現(xiàn)實(shí)選擇。

??從“價(jià)格戰(zhàn)”到“金融戰(zhàn)” 車(chē)企激戰(zhàn)低息貸款

從造車(chē)新勢(shì)力到合資品牌，越來(lái)越多的車(chē)企打破傳統(tǒng)1年至5年的車(chē)貸常規(guī)，密集上線(xiàn)7年甚至8年超長(zhǎng)周期低息購(gòu)車(chē)方案。在“低月供”的誘惑背后，藏著一筆復(fù)雜的賬單——對(duì)車(chē)企而言，這是維持價(jià)格體系、降低購(gòu)車(chē)門(mén)檻的精妙算盤(pán)；對(duì)消費(fèi)者而言，則涉及新能源車(chē)保值率、個(gè)人財(cái)務(wù)周期的精確考量。記者在走訪新能源汽車(chē)線(xiàn)下門(mén)店時(shí)發(fā)現(xiàn)，“7年低息”在不少汽車(chē)品牌門(mén)店廣告牌中出現(xiàn)。受訪業(yè)內(nèi)人士告訴記者，車(chē)企低息貸款是大勢(shì)所趨，有利于挖掘更多消費(fèi)需求，消費(fèi)者需關(guān)注低息貸款執(zhí)行的模式和購(gòu)車(chē)的隱性成本。

證券日?qǐng)?bào)

??券商春季策略會(huì)彰顯信心 科技等板塊受關(guān)注

策略會(huì)是券商向市場(chǎng)傳遞最新觀點(diǎn)、與投資者展開(kāi)交流互動(dòng)的重要窗口。近期，券商密集舉行春季策略會(huì)，探尋市場(chǎng)機(jī)遇，研判投資新邏輯。整體來(lái)看，多位券商分析師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好的核心運(yùn)行邏輯保持不變。投資主線(xiàn)方面，券商普遍看好科技、資源等板塊機(jī)遇。

??月內(nèi)公募機(jī)構(gòu)調(diào)研超1200次 AI相關(guān)個(gè)股成焦點(diǎn)

3月份以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢(shì)。在此期間，公募機(jī)構(gòu)積極通過(guò)調(diào)研探尋布局方向與策略調(diào)整。公募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，月內(nèi)共有144家公募機(jī)構(gòu)參與A股上市公司調(diào)研，涉及27個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的127只個(gè)股，累計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)1206次。

長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理儲(chǔ)雯玉對(duì)記者表示，將持續(xù)在AI這一邏輯主線(xiàn)上尋找具備邊際變化的細(xì)分方向。從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的確定性來(lái)看，算力硬件依然是投資主線(xiàn)，將重點(diǎn)關(guān)注光模塊、PCB等環(huán)節(jié)的技術(shù)迭代進(jìn)程、數(shù)據(jù)中心電源側(cè)的供需格局演變，以及具身智能、商業(yè)航天等領(lǐng)域可能出現(xiàn)的重大事件催化。

??零跑汽車(chē)2025年首次實(shí)現(xiàn)年度盈利

3月16日晚間，浙江零跑科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“零跑汽車(chē)”）發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，公司全年交付新車(chē)59.66萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)103.1%，這意味著公司連續(xù)兩年銷(xiāo)量翻倍增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入647.3億元，同比增長(zhǎng)101.3%；歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤(rùn)5.4億元，首次實(shí)現(xiàn)全年度盈利。繼理想汽車(chē)之后，零跑汽車(chē)成為國(guó)內(nèi)第二家達(dá)成年度盈利的造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)。2025年公司綜合毛利率提升至14.5%，創(chuàng)年度新高，截至年末在手資金378.8億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流均保持正向，經(jīng)營(yíng)基本面實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)記者表示，零跑汽車(chē)依托技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品布局、渠道建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量、營(yíng)收、利潤(rùn)同步增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性顯著提升。

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編輯：羅浩

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