【環(huán)球財(cái)經(jīng)】?jī)?nèi)外不確定性猶存 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受掣肘

新華財(cái)經(jīng)布魯塞爾10月31日電（記者康逸 單瑋怡 丁英華）歐盟統(tǒng)計(jì)局10月30日公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)0.2%的增長(zhǎng)，略高于市場(chǎng)預(yù)期。分析人士指出，明顯的下行風(fēng)險(xiǎn)仍在壓制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形成掣肘。

各經(jīng)濟(jì)體差距加劇 德國(guó)制約整體表現(xiàn)

最新數(shù)據(jù)顯示，三季度歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)明顯分化。在貿(mào)易與內(nèi)需推動(dòng)下，法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.5%。而德國(guó)與意大利經(jīng)濟(jì)陷入停滯，勉強(qiáng)避免衰退。其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)喜憂參半，瑞典以1.1%的增速居首，而愛爾蘭、芬蘭與立陶宛均出現(xiàn)萎縮，“冷熱不均”態(tài)勢(shì)持續(xù)。

分析人士指出，歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)動(dòng)力不足，成為制約區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體加速的關(guān)鍵因素。繼第二季度環(huán)比萎縮0.2%之后，第三季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)。

目前，德國(guó)政府正擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)防投入。但分析人士認(rèn)為，盡管增加公共支出將促進(jìn)德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但刺激政策的實(shí)際效果可能不及預(yù)期。疊加技術(shù)人員短缺和材料成本高企等因素，政策傳導(dǎo)效果仍有待觀察。

法國(guó)經(jīng)濟(jì)雖在第三季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，但仍深陷政治與財(cái)政困境。法國(guó)總理勒科爾尼正在努力穩(wěn)定預(yù)算。在一系列信用評(píng)級(jí)下調(diào)之際，法國(guó)央行行長(zhǎng)弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加約警告，由于無力應(yīng)對(duì)不斷上升的債務(wù)，法國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨“逐步窒息”的風(fēng)險(xiǎn)。

通脹回落未穩(wěn) 貨幣政策進(jìn)入“觀察期”

歐洲央行30日再度宣布維持現(xiàn)有關(guān)鍵利率水平不變，這也是自今年7月以來連續(xù)第三次“按兵不動(dòng)”。觀察人士認(rèn)為，歐元區(qū)前三季度的經(jīng)濟(jì)微弱復(fù)蘇與通脹回落，使歐洲央行進(jìn)入“延長(zhǎng)觀察期”的策略階段。當(dāng)前政策既非收緊，也未全面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，而是保持靈活性，為未來可能的經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)留出空間。

歐洲央行認(rèn)為，全球貿(mào)易爭(zhēng)端和地緣政治緊張局勢(shì)仍然持續(xù)，歐洲通脹前景更加不明朗。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，一方面，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒的加劇可能會(huì)抑制歐洲內(nèi)需，促使通脹下行；另一方面，全球貿(mào)易環(huán)境惡化可能擾亂供應(yīng)鏈，進(jìn)一步抑制出口，并對(duì)消費(fèi)和投資造成壓力。全球供應(yīng)鏈的碎片化加劇，推高進(jìn)口價(jià)格、限制關(guān)鍵原材料的供應(yīng)，并帶來歐洲本地產(chǎn)能限制，歐元區(qū)通脹率可能因此走高。國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施支出的增加也可能在中期內(nèi)推高通脹。面對(duì)這些相互交織的壓力，央行決策者需要在“穩(wěn)物價(jià)”和“保增長(zhǎng)”之間更精確地把握平衡。

不少歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐洲央行在當(dāng)前貿(mào)易環(huán)境下傾向于維持現(xiàn)狀，未來再次降息的門檻很高。荷蘭國(guó)際集團(tuán)宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基認(rèn)為，歐洲央行最新預(yù)測(cè)顯示，未來兩年的通脹率將穩(wěn)定在2%上下，符合其設(shè)定的中期通脹目標(biāo)，因此貨幣政策立場(chǎng)沒有太多值得改變的理由。

不確定性猶存 增長(zhǎng)乏力待解

近年來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體增速偏低，階段性停滯時(shí)有出現(xiàn)。在高通脹影響逐步消退的同時(shí)，企業(yè)在外部需求走弱和貿(mào)易不確定性加大的環(huán)境下投資意愿趨于謹(jǐn)慎，與面臨的結(jié)構(gòu)性壓力相疊加，進(jìn)一步削弱了歐元區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力。

受美國(guó)關(guān)稅政策及歐元走強(qiáng)影響，歐元區(qū)國(guó)家出口更加艱難。盡管美國(guó)與歐盟在7月達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但并未驅(qū)散貿(mào)易領(lǐng)域的陰影。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝爾特·科萊恩表示，歐洲內(nèi)部的政策風(fēng)險(xiǎn)與政府預(yù)算和改革議程相關(guān)，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)則集中在全球經(jīng)濟(jì)放緩與貿(mào)易政策上。盡管預(yù)計(jì)未來一年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將逐步加快，但鑒于內(nèi)外部不確定性，“我們對(duì)這是否意味著歐洲經(jīng)濟(jì)開始持續(xù)加速增長(zhǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度”。

英國(guó)克蘭菲爾德大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授喬·內(nèi)利斯表示：“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)勉強(qiáng)保持增長(zhǎng)，但非常緩慢?！彼f，受通脹回落與工資小幅上漲推動(dòng)，第三季度消費(fèi)者需求出現(xiàn)試探性改善。服務(wù)業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健，但受全球需求疲弱與成本壓力揮之不去的拖累，制造業(yè)和出口持續(xù)不振。

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編輯：王姝睿

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