債市日報：10月31日

新華財經(jīng)北京10月31日電（王菁）債市周五（10月31日）不同期限結(jié)構(gòu)品種表現(xiàn)分化，超長端進一步擴大走強幅度，中短端基本持穩(wěn)，國債期貨主力漲跌各半、銀行間現(xiàn)券收益率明顯趨平；公開市場單日凈投放1871億元，資金利率月末走勢漲跌不一。

機構(gòu)認為，資金面整體均衡偏寬松，支撐利率債市場仍呈現(xiàn)震蕩偏強行情，短期內(nèi)在央行恢復國債買賣操作預期之下，國債利率有望迎來一輪小幅下行，債市核心運行邏輯并未發(fā)生根本性改變。后續(xù)需重點關(guān)注政策加碼的預期以及歲末機構(gòu)配置行為帶來的影響。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤表現(xiàn)分化，30年期主力合約漲0.42%報116.68，10年期主力合約漲0.04%報108.68，5年期主力合約跌0.01%報106.065，2年期主力合約跌0.02%報102.544。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行，長券超長券表現(xiàn)更優(yōu)。30年期國債“25超長特別國債06”收益率下行1.6BP報2.147%，50年期國債“25超長特別國債03”收益率下行4.25BPs報2.205%，10年期國開債“25國開15”收益率下行1.1BP報1.871%，7年期國債“25附息國債07”收益率上行0.25BP報1.64%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲0.11%，報484.98點，成交金額685.06億元。泰坦轉(zhuǎn)債、微芯轉(zhuǎn)債、華亞轉(zhuǎn)債、博瑞轉(zhuǎn)債、新致轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲14.06%、8.27%、7.85%、7.52%、6.18%。華銳轉(zhuǎn)債、彤程轉(zhuǎn)債、睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債、聚隆轉(zhuǎn)債、利民轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌3.40%、2.00%、1.76%、1.27%、1.21%。

【海外債市】

歐元區(qū)市場方面，當?shù)貢r間10月30日，10年期法債收益率漲1.7BP報3.416%，10年期德債收益率漲2.2BPs報2.642%，10年期意債收益率漲1.7BP報3.396%，10年期西債收益率漲2BPs報3.149%。其他市場方面，10年期英債收益率漲3.1BPs報4.422%。

亞洲市場方面，日債收益率多數(shù)延續(xù)上行，10年期日債收益率走高0.9BP至1.654%。

北美市場方面，當?shù)貢r間10月30日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲1.63BP報3.608%，3年期美債收益率漲1.41BP報3.609%，5年期美債收益率漲1.04BP報3.715%，10年期美債收益率漲2.32BPs報4.097%，30年期美債收益率漲3.45BPs報4.655%。

【一級市場】

進出口行3年期浮息債“25進出清發(fā)007(增發(fā)12)”中標利率為1.7251%，全場倍數(shù)5.89，邊際倍數(shù)1.08。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，10月31日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了3551億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量3551億元，中標量3551億元。數(shù)據(jù)顯示，當日1680億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放1871億元。

資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種上行0.4BP報1.321%；7天期下行4.5BPs報1.439%；14天期上行1.1BP報1.548%；1個月期下行0.2BP報1.547%。

【機構(gòu)觀點】

國盛固收：存款活期化是多種原因促成的，但核心原因還是利率的變化。從國際經(jīng)驗來看，隨著整體利率水平的下降，存款活期化或是趨勢。活期存款占比提升不僅來自于當前存款利率的下降，同樣來自于此前定期存款到期的推動，這在今年下半年到明年上半年或表現(xiàn)的更為明顯。存款活期化疊加此前定期存款利率調(diào)降滯后效應的體現(xiàn)，預計后續(xù)存款成本將繼續(xù)下降。

華泰證券：本次FOMC鮑威爾謹慎表態(tài)，標志著美聯(lián)儲從風險管理模式重回數(shù)據(jù)依賴，貨幣政策邊際轉(zhuǎn)鷹，驅(qū)動美債曲線熊平。下半年，AI投資進入“杠桿時代”，對AI泡沫的討論明顯增加，勢必增加短期擾動。不過中期來看，AI泡沫還處于較早期的階段，對美股仍保持正面觀點，長期需要關(guān)注央行緊縮、產(chǎn)能過剩等可能引發(fā)泡沫破裂的信號。

東方金誠：將明年部分置換債務額度提前在今年四季度發(fā)行，將有利于地方政府騰挪出更多資金促發(fā)展，釋放地方政府在基建投資等方面的穩(wěn)增長動能，穩(wěn)定四季度經(jīng)濟運行。

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編輯：王柘

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