每日機(jī)構(gòu)分析：1月29日

?德商銀行：沃勒投反對票意在角逐美聯(lián)儲主席之位

?世界黃金協(xié)會：全球黃金ETF增持空間仍大

?日美聯(lián)合支撐日元概率不大 且成效存疑

?韓元即將迎來13年來最長的連續(xù)上漲

?印度盧比再創(chuàng)歷史新低

?Optimal Economics：澳儲行今年或?qū)⑼耆孓D(zhuǎn)2025年的降息舉措

?美銀：澳儲行通脹預(yù)測失誤或?qū)⒋偈蛊浼酉?/p>

【機(jī)構(gòu)分析】

?德國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美聯(lián)儲理事沃勒對美聯(lián)儲維持利率不變的決定投下反對票，應(yīng)被視為其角逐美聯(lián)儲主席職位的一次行動(dòng)。若拒絕特朗普強(qiáng)烈要求的降息，可能會大幅降低沃勒的獲選概率。在預(yù)測市場上，目前沃勒的支持率仍落后于貝萊德高管里克·里德爾及前美聯(lián)儲理事凱文·沃什。Principal Asset Management全球首席策略師?，敗ど嘲⒈硎荆S著時(shí)間推移，沃勒關(guān)于政策需要更接近中性立場的論點(diǎn)可能會獲得更多支持——尤其是在勞動(dòng)力市場降溫跡象變得更加確鑿且通脹下行趨勢持續(xù)的情況下。

?世界黃金協(xié)會在《全球黃金需求趨勢2025年四季度及全年報(bào)告》中關(guān)于未來的展望中提到，2025年北美地區(qū)黃金ETF需求表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，但相較于以往黃金價(jià)格大漲中的激增態(tài)勢，當(dāng)前流入規(guī)模仍顯溫和，且持倉量相對于其他資產(chǎn)仍處于低位。此外，亞洲地區(qū)黃金ETF需求才剛剛開啟規(guī)?；鲩L，歐洲地區(qū)黃金ETF持倉量也遠(yuǎn)低于此前峰值?這為后續(xù)增持預(yù)留了充足空間。中短期大環(huán)境整體有利于黃金需求維持穩(wěn)健態(tài)勢。

?市場猜測美國和日本可能采取聯(lián)合行動(dòng)支撐日元，但參考過去干預(yù)經(jīng)驗(yàn)，短期內(nèi)可能出現(xiàn)一波刺激，隨后貶值趨勢重新展開。瑞訊銀行分析師指出，日本相較其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體偏低的利率水平，以及擴(kuò)張性財(cái)政政策，仍是關(guān)鍵問題，“這些因素都無法扭轉(zhuǎn)日元的長期貶值趨勢。”IG Australia策略師認(rèn)為，日美實(shí)質(zhì)性協(xié)調(diào)干預(yù)概率約為20%或更低，日本單方面干預(yù)的可能性更大。Pepperstone策略師也表示，美國不會阻止日本當(dāng)局單獨(dú)出手。

?受人工智能熱潮以及被納入關(guān)鍵債券指數(shù)前的資金流入提振，韓元即將迎來13年來最長的連續(xù)上漲。機(jī)構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)顯示，周四韓元兌美元匯率一度上漲0.8%，至1美元兌1425.25韓元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第七個(gè)交易日上漲，有望創(chuàng)2013年1月以來最長的連續(xù)上漲紀(jì)錄。三星電子利潤飆升改善了韓國出口前景，在此支撐下，韓元成為當(dāng)日表現(xiàn)最佳的亞洲貨幣。三菱日聯(lián)銀行高級貨幣分析師邁克爾·萬表示：“韓國的基本面表明，韓元將在2026年之前持續(xù)走強(qiáng)?！彼€指出，日元走勢也是一個(gè)關(guān)鍵催化劑，并提出了韓元是否也可能面臨干預(yù)的疑問——無論是單方面干預(yù)還是與美國當(dāng)局協(xié)調(diào)干預(yù)。他預(yù)測，到2026年底，韓元兌美元匯率將升至1385。

?周四，印度盧比匯率跌至歷史最低點(diǎn)。持續(xù)疲弱的外資流動(dòng)以及企業(yè)對沖匯率進(jìn)一步貶值風(fēng)險(xiǎn)的急切行為，共同壓制了經(jīng)濟(jì)基本面的積極影響。盧比兌美元匯率跌至91.9850，打破了上周創(chuàng)下的91.9650的歷史最低紀(jì)錄。今年以來，盧比已累計(jì)下跌2%。交易員表示，印度儲備銀行（央行）周四可能在本地即期市場開盤前進(jìn)行了干預(yù)。一家外資銀行的交易員稱，當(dāng)盧比逼近92這一重要心理關(guān)口時(shí)，央行的干預(yù)很可能是為了減緩其下跌速度。

?Optimal Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·沃爾特斯表示，澳儲行旨在探索失業(yè)率能降至多低而不引發(fā)通脹的宏大實(shí)驗(yàn)已經(jīng)脫軌。無論是整體通脹還是核心通脹，無論是商品還是服務(wù)，年通脹率的加速程度都已超過澳儲行的預(yù)期。沃爾特斯補(bǔ)充稱，去年的三次降息甚至有可能在今年內(nèi)被完全逆轉(zhuǎn)。

?美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼克·斯坦納表示，預(yù)計(jì)澳儲行將在2月3日將官方現(xiàn)金利率上調(diào)至3.85%。去年澳儲行三次降息時(shí)，曾預(yù)測核心通脹率到2025年底將維持在2%至3%的目標(biāo)區(qū)間中點(diǎn)附近。然而，實(shí)際情況是，2025年下半年核心通脹年化增長率達(dá)到了3.9%，同時(shí)失業(yè)率呈下降趨勢。斯坦納認(rèn)為，如果澳儲行當(dāng)時(shí)掌握這些信息，去年就不會降息75個(gè)基點(diǎn)。他預(yù)計(jì)2月將會加息，并且風(fēng)險(xiǎn)偏向于5月可能再次加息。

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編輯：馬萌偉

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