AI為債券市場數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供新動能

2025年《政府工作報告》提出，要推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，持續(xù)推進“人工智能+”行動。債券市場作為金融體系的重要組成部分，也正在借助人工智能（AI）加速向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。

傳統(tǒng)技術下，債券市場數(shù)字化、智能化發(fā)展速度較慢。數(shù)字化方面，因傳統(tǒng)技術對基礎數(shù)據(jù)要求不高，在推動全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的力量有限，導致數(shù)據(jù)標準化程度較低，質(zhì)量參差不齊，孤島現(xiàn)象嚴重，流通機制不暢。智能化方面，因數(shù)據(jù)規(guī)模、數(shù)據(jù)質(zhì)量、模型技術等限制了數(shù)據(jù)的智能化處理，部分業(yè)務操作仍依賴人工處理，不僅效率低下，還易引發(fā)操作風險。

AI加快數(shù)智化轉(zhuǎn)型，顯著提升業(yè)務效率。一是促進發(fā)行文件數(shù)據(jù)標準化，智能形成發(fā)行決策。AI能夠高效完成發(fā)行文件的初步整理與格式規(guī)范，大幅縮短發(fā)行文件準備周期；能夠?qū)κ袌錾贤悅l(fā)行案例進行大數(shù)據(jù)分析，幫助發(fā)行人更好地規(guī)劃發(fā)行方案，選擇發(fā)行時機，確定發(fā)行定價。二是促進交易要素標準化和智能化處理。

在報價方面，AI可智能識別多種格式的報價語料，并將非標報價轉(zhuǎn)化為標準格式，提升報價效率。

而在交易執(zhí)行方面，AI能夠自動精準執(zhí)行交易指令，及時把握套利機會，顯著提高交易效率，降低操作風險。三是通過大模型協(xié)助投資人開展量化分析。AI能夠?qū)崟r收集、整理、處理海量債市資訊，預判市場走勢，為投資決策提供精準的量化支持；能夠?qū)崟r監(jiān)測發(fā)行人的財務狀況、信用評級、行業(yè)前景、輿情信息等數(shù)據(jù)，及時預警潛在風險；能夠評估債券投資組合在不同市場情景下的風險暴露，助力投資人更好地匹配風險和收益。四是助力監(jiān)管部門構建智能化、全天候、全方位的風險防控體系。在發(fā)行注冊環(huán)節(jié)，AI可智能解析發(fā)行文件，識別潛在的違規(guī)行為。在存續(xù)期環(huán)節(jié)，能實時監(jiān)測發(fā)行人信用變化、市場風險指標以及異常交易行為，形成更加精準高效的風險監(jiān)測預警機制。

在加快數(shù)智化發(fā)展的同時，AI仍面臨一些挑戰(zhàn)。一是基礎數(shù)據(jù)質(zhì)量有待提升。大規(guī)模且高質(zhì)量的數(shù)據(jù)是AI應用的基石，有效數(shù)據(jù)不足可能導致輸出結果失真。二是可能引發(fā)“黑箱”困境。AI模型結構復雜，決策形成過程猶如“黑箱”，使用者難以清晰解釋模型結果的形成邏輯。三是信息安全存在隱患。AI應用涉及大量的隱私數(shù)據(jù)，在廣泛應用過程中，這些數(shù)據(jù)面臨泄露風險。模型本身也可能被惡意攻擊，輸出錯誤結果，干擾市場秩序。四是相關制度有待完善。當決策引發(fā)糾紛時，難以明確技術開發(fā)者、使用者及其他相關方的法律責任。

AI為債券市場數(shù)智化發(fā)展注入了強大動力，顯著加快了數(shù)智化轉(zhuǎn)型進程。但在應用中要權衡成本收益，盡可能采取技術手段和制度約束降低使用風險，進一步釋放發(fā)展?jié)撃?。從趨勢看，AI應用會更加廣泛和深入，有望加速數(shù)智化轉(zhuǎn)型，推動債券市場邁向更加安全穩(wěn)健、智能高效的新階段。

（作者：鐘言，本文原載《債券》2025年3月刊）

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編輯：王菁

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