【新華解讀】春節(jié)小月信貸延續(xù)較好增勢 政府債支撐社融快速增長

新華財經(jīng)北京3月13日電（記者翟卓）中國人民銀行13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月末廣義貨幣（M2）同比增長9%、比上年同期高2個百分點，社會融資規(guī)模存量同比增長8.2%、增速與上年同期持平，前2個月人民幣貸款合計增加5.61萬億元。

分析認為，雖然春節(jié)假期對信貸投放造成擾動，但在更加積極的宏觀政策支撐下，2月信貸總量延續(xù)平穩(wěn)增長、投放節(jié)奏則更趨均衡，社融規(guī)模也在政府債券發(fā)行等支撐下保持快速增長，為經(jīng)濟回升向好營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

受訪人士預計，隨著企業(yè)陸續(xù)進入節(jié)后開工狀態(tài)，融資需求加快顯現(xiàn)，加之兩會后各項政策密集細化落地，“十五五”重大工程項目加速開工，將帶動配套融資需求穩(wěn)步釋放，金融總量有望延續(xù)合理增長。

“沖量”現(xiàn)象有所緩解 2月信貸增長平穩(wěn)

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，前2個月，人民幣貸款增加5.61萬億元，其中2月單月增約9000億元；2月末人民幣貸款余額277.52萬億元，同比增長6%，增速較上月末小幅回落約0.1個百分點，但仍保持合理增長態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)專家表示，近年來，人民銀行持續(xù)引導金融機構增強信貸增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，商業(yè)銀行更加注重統(tǒng)籌安排全年信貸投放進度，避免“沖時點”導致貸款數(shù)據(jù)“大起大落”，今年前兩個月信貸投放更加平穩(wěn)均衡。

“1月貸款‘沖量’現(xiàn)象有所緩解，同時，盡管春節(jié)假期因素導致今年2月工作日比去年同期少3天，但2月信貸增長仍較平穩(wěn)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家說。

再從供需兩端來看，積極因素也在增多。如在需求側，擴內(nèi)需政策組合和超長春節(jié)假期導致消費熱度提升，帶動貸款需求釋放。

例如，年初起正式實施的一次性信用修復政策，為部分信用記錄受損的個體“減負”，修復了其獲取金融服務和參與經(jīng)濟活動能力；促消費政策的逐步落地也與超長春節(jié)假期帶來的消費熱度形成共振，從而帶動相關領域貸款需求穩(wěn)步釋放。

而在供給側，民營企業(yè)再貸款加快落地，引導更多信貸資源流向民營中小微企業(yè)。

記者獲悉，自年初人民銀行宣布單設民營企業(yè)再貸款后，北京、湖北、浙江、重慶等地陸續(xù)落地首批民營企業(yè)再貸款。

一位銀行客戶經(jīng)理對記者表示，過去不少民營中型企業(yè)處于“夾心層”，既不符合小微企業(yè)普惠政策的覆蓋范圍，又不具備大型企業(yè)的信用優(yōu)勢，此次設立民營企業(yè)再貸款，進一步將民營中型企業(yè)納入支持范圍，精準破解了民企融資痛點。

而在總量保持合理增長的同時，信貸結構也不斷優(yōu)化。記者從人民銀行獲悉，2月末，普惠小微貸款及不含房地產(chǎn)業(yè)的服務業(yè)中長期貸款余額分別為37.31萬億元、60.61萬億元，同比增長11.6%、9.8%，均高于同期各項貸款增速。

同時融資成本繼續(xù)低位運行。2月份，企業(yè)新發(fā)放貸款及個人住房新發(fā)放貸款加權平均利率均約3.1%，分別較上年同期低約20個、10個基點。

社會融資條件延續(xù)寬松 M2增速保持在較高水平

根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，2月末，社會融資規(guī)模存量及M2余額分別為451.4萬億元、349.22萬億元，同比增長8.2%、9%，均明顯高于名義GDP增速。

市場人士分析，M2及社融延續(xù)較快增長的背后，是年內(nèi)更加積極有為的宏觀政策，為金融總量增長提供了支撐。

貨幣政策方面，今年人民銀行繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，并于年初率先發(fā)布了下調(diào)結構性貨幣政策工具利率或擴大工具投放規(guī)模等多項增量政策舉措；同時，保持銀行體系流動性充裕，社會融資條件處于較為寬松狀態(tài)。

財政政策方面，今年新增政府債券規(guī)模達到近12萬億元新高，且開年以來靠前發(fā)力。據(jù)上述市場人士測算，前兩個月國債、地方政府債發(fā)行規(guī)模分別同比增長12.2%、8.5%，對社會融資規(guī)模起到良好的支撐作用。

值得一提的是，受春節(jié)假期等因素擾動，年初兩月的信貸波動引發(fā)市場普遍關注。

對此，受訪專家提示，在新的發(fā)展階段，分析金融總量指標要有更多元視角，評價金融對實體經(jīng)濟的支持力度，不宜過于關注新增貸款情況，而應更多關注社會融資規(guī)模和貨幣供應量等覆蓋面更廣的指標。

據(jù)介紹，隨著金融市場發(fā)展和融資工具創(chuàng)新，近年來企業(yè)融資渠道已從過去單一依賴銀行貸款，逐步轉向債券、股票等多種方式并存的格局，貸款增長情況已難以完整反映金融支持實體經(jīng)濟的全貌。

特別是，企業(yè)根據(jù)經(jīng)營需要、資金成本等因素在銀行貸款、發(fā)行債券或股權融資等方式中進行綜合比較和選擇，不同融資渠道之間自然形成了此消彼長的動態(tài)關系，貸款增速的短期波動更不足以作為金融支持力度變化的信號。

人民銀行行長潘功勝也在今年全國兩會經(jīng)濟主題記者會上明確，構建科學穩(wěn)健的貨幣政策體系要從貨幣政策的目標、工具、傳導等方面統(tǒng)籌推進。在目標上，將逐步淡化數(shù)量型的中介目標，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性指標。

“事實上，無論企業(yè)通過哪種渠道獲得資金，最終都會轉化為生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動的‘血液’?！鼻笆鍪茉L專家說。

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編輯：劉潤榕

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