債市日?qǐng)?bào)：1月30日

新華財(cái)經(jīng)北京1月30日電（王菁）債市周五（1月30日）小幅回暖，國(guó)債期貨主力多數(shù)收漲，銀行間現(xiàn)券收益率曲線中段有所下行，其他期限收益率多在平盤附近整理，國(guó)債表現(xiàn)略優(yōu)于國(guó)開(kāi)債；公開(kāi)市場(chǎng)單日凈投放3525億元，資金利率月末最后一個(gè)交易日走勢(shì)有所分化。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)債市走勢(shì)料仍會(huì)較為穩(wěn)固；不過(guò)隨著春節(jié)長(zhǎng)假漸近，若政策面預(yù)期沒(méi)有更多增量利好，收益率進(jìn)一步下行的空間有限。年初配置需求仍穩(wěn)步釋放中，銀行配置力量強(qiáng)，超長(zhǎng)地方債市場(chǎng)承接盤還不錯(cuò)，近期地方債發(fā)行情況較為理想，此外有關(guān)央行或?qū)⑼瞥鲠槍?duì)非銀機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性新工具的傳聞，市場(chǎng)還在持續(xù)關(guān)注中。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約跌0.23%報(bào)111.92，10年期主力合約漲0.06%報(bào)108.31，5年期主力合約漲0.01%報(bào)105.89，2年期主力合約持平于102.394。

銀行間主要利率債表現(xiàn)小幅分化，國(guó)債表現(xiàn)略優(yōu)于國(guó)開(kāi)債，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債06”收益率上行0.3BP報(bào)2.257%，10年期國(guó)開(kāi)債“25國(guó)開(kāi)15”收益率上行0.05BP報(bào)1.958%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債16”收益率下行0.7BP報(bào)1.808%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌1.73%，報(bào)520.54，成交金額820.22億元。航宇轉(zhuǎn)債、新致轉(zhuǎn)債、金25轉(zhuǎn)債、信服轉(zhuǎn)債、微芯轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌20.00%、18.87%、13.97%、9.79%、8.77%。耐普轉(zhuǎn)02、聯(lián)瑞轉(zhuǎn)債、富淼轉(zhuǎn)債、百川轉(zhuǎn)2、廣聯(lián)轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲57.30%、20.00%、11.03%、7.58%、4.81%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月29日，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌0.60BP報(bào)3.557%，3年期美債收益率跌1.39BP報(bào)3.626%，5年期美債收益率跌0.86BP報(bào)3.814%，10年期美債收益率跌0.59BP報(bào)4.233%，30年期美債收益率漲0.01BP報(bào)4.853%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率“短降長(zhǎng)升”，5年期日債收益率下行2.2BPs至1.657%，20年期和30年期日債收益率走高0.8BP和0.7BP，分別報(bào)3.174%和3.632%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月29日，10年期法債收益率跌0.9BP報(bào)3.417%，10年期德債收益率跌1.8BP報(bào)2.838%，10年期意債收益率跌1.9BP報(bào)3.444%，10年期西債收益率跌1.6BP報(bào)3.202%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌3.3BPs報(bào)4.509%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

進(jìn)出口行3年期固息債“25進(jìn)出13(增9)”中標(biāo)利率為1.6099%，全場(chǎng)倍數(shù)4.62，邊際倍數(shù)2.2。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，1月30日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了4775億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量4775億元，中標(biāo)量4775億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1250億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放3525億元。

資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種下行4.0BPs報(bào)1.328%；7天期上行0.8BP報(bào)1.58%；14天期上行0.7BP報(bào)1.598%；1個(gè)月期下行0.1BP報(bào)1.551%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信證券：從基本面的角度看，1月以來(lái)工業(yè)高頻數(shù)據(jù)有所回升，但更多受春節(jié)錯(cuò)位因素影響，從汽車銷量等數(shù)據(jù)看首批以舊換新規(guī)模下降等政策端的影響持續(xù)顯現(xiàn)，但要注意政策性金融工具的使用對(duì)建筑業(yè)及基建的邊際改善。在本月結(jié)構(gòu)性降息以及中長(zhǎng)期流動(dòng)性大幅投放下，綜合考慮美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏及我國(guó)凈息差改善情況，短期內(nèi)或難看到總量貨幣政策，二季度或是總量降息可以期待的節(jié)點(diǎn)。

國(guó)盛固收：2025年四季度貨幣基金規(guī)模超季節(jié)性增長(zhǎng)，但數(shù)量下降；貨幣基金保持增長(zhǎng)，與貨基收益率相對(duì)于存款利率的優(yōu)勢(shì)保持穩(wěn)定有關(guān)；資金和存單收益率相對(duì)貨基利差震蕩上行，機(jī)構(gòu)申購(gòu)貨幣基金的動(dòng)力可能減弱；貨幣基金繼續(xù)增持存款且存款占比明顯回升，對(duì)債券投資由上季度的減持轉(zhuǎn)為增持，且占比回升；展望來(lái)看貨幣基金收益率或繼續(xù)下行，規(guī)模增長(zhǎng)或?qū)⒎啪彙?/p>

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編輯：王柘

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