債市日?qǐng)?bào)：10月29日

新華財(cái)經(jīng)北京10月29日電（王菁）債市周三（10月29日）走勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)，日內(nèi)絕大多數(shù)時(shí)間較上日更加“火熱”，短端品種表現(xiàn)偏優(yōu)，但尾盤空頭情緒突起，長(zhǎng)端期現(xiàn)券同步走弱，當(dāng)日國(guó)債期貨主力收盤漲跌不一，銀行間現(xiàn)券收益率午后走低3-4BPs之后轉(zhuǎn)為上行；公開市場(chǎng)單日凈投放4195億元，稅期剛過(guò)資金利率震蕩回落。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，重啟國(guó)債買賣操作“不排除從買短開始”，疊加貨幣寬松基調(diào)，1年內(nèi)短端品種收益確定性更高；長(zhǎng)端及超長(zhǎng)債雖受益于股債性價(jià)比邏輯存在機(jī)會(huì)，但受期限利差偏高影響，修復(fù)過(guò)程可能反復(fù)。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約跌0.27%報(bào)115.83，10年期主力合約漲0.13%報(bào)108.57，5年期主力合約漲0.16%報(bào)106.07，2年期主力合約漲0.10%報(bào)102.576。

銀行間主要利率債收益率“先下后上”，截至發(fā)稿，10年期國(guó)開債“25國(guó)開15”收益率上行0.7BP至1.8875%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債16”收益率持平報(bào)1.813%，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債06”收益率上行0.75BP至2.175%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲0.96%，報(bào)488.66點(diǎn)，成交金額586.08億元。應(yīng)流轉(zhuǎn)債、恒帥轉(zhuǎn)債、億緯轉(zhuǎn)債、大中轉(zhuǎn)債、航宇轉(zhuǎn)債、振華轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲10.28%、8.44%、7.86%、7.83%、7.31%、7.13%。通光轉(zhuǎn)債、晨豐轉(zhuǎn)債、神通轉(zhuǎn)債、浩瀚轉(zhuǎn)債、崧盛轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌5.29%、3.45%、2.84%、2.45%、2.19%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月28日，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率漲0.37BP報(bào)3.486%，3年期美債收益率漲1.39BP報(bào)3.494%，5年期美債收益率漲0.94BP報(bào)3.604%，10年期美債收益率跌0.01BP報(bào)3.976%，30年期美債收益率跌0.75BP報(bào)4.542%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率多數(shù)回升，10年期日債收益率上行0.7BP至1.652%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月28日，10年期法債收益率漲0.3BP報(bào)3.417%，10年期德債收益率漲0.8BP報(bào)2.622%，10年期意債收益率漲0.2BP報(bào)3.392%，10年期西債收益率漲0.5BP報(bào)3.142%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌0.1BP報(bào)4.398%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

農(nóng)發(fā)行1.074年、3年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4811%、1.7549%、1.9480%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為2.08、5.03、1.98，邊際倍數(shù)分別為5.09、4.39、2.75。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，10月29日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5577億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量5577億元，中標(biāo)量5577億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1382億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放4195億元。

資金面方面，Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行5.5BPs報(bào)1.414%；7天期下行1.8BP報(bào)1.512%；14天期下行8.8BPs報(bào)1.559%；1個(gè)月期下行0.1BP報(bào)1.556%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

長(zhǎng)江固收：不同機(jī)構(gòu)配債偏好呈現(xiàn)明顯差異。銀行自營(yíng)以利率債為主，同業(yè)存單配置量受流動(dòng)性管理需求驅(qū)動(dòng)，且未來(lái)通過(guò)基金間接投資的比例可能下降；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期投資者屬性顯著，季度債券凈買入量基本為正，持債周期長(zhǎng)，優(yōu)先選擇低風(fēng)險(xiǎn)償付成本的利率債，同時(shí)兼顧高等級(jí)信用債，以滿足資產(chǎn)負(fù)債匹配與償付能力要求；公募基金則偏好政金債與信用債，且傾向于中短期限品種，貨幣基金則重點(diǎn)配置1年以內(nèi)同業(yè)存單與政金債。

中信證券：央行宣布恢復(fù)國(guó)債買賣，或主要源于配合財(cái)政發(fā)力、呵護(hù)金融機(jī)構(gòu)年底流動(dòng)性充裕，以及強(qiáng)化央行對(duì)曲線形態(tài)調(diào)控力度的意圖，寬貨幣取向再確認(rèn)。此外，監(jiān)管亦提及支持個(gè)人信用修復(fù)和創(chuàng)新非銀流動(dòng)性供給機(jī)制等議題。預(yù)計(jì)債市短期下行空間打開，但中長(zhǎng)期運(yùn)行邏輯沒有太大改變。

國(guó)盛固收：近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，高彈性的二永債迎來(lái)利率和利差下降的雙重利好。二永債供給仍然偏弱，資產(chǎn)荒背景延續(xù)。從當(dāng)前信用利差所處分位數(shù)位置來(lái)看，5年期二永債信用利差有較大壓縮空間。從信用利差來(lái)看，當(dāng)前二永債信用利差僅略低于超長(zhǎng)信用債，在考慮超長(zhǎng)信用債配置價(jià)值的同時(shí)，不要忽略二永債的投資價(jià)值。

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編輯：王柘

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