【新華解讀】7月外儲規(guī)模保持基本穩(wěn)定 黃金儲備實現“九連增”

　　新華財經北京8月7日電（記者翟卓）7日發(fā)布的數據顯示，截至7月末，我國外匯儲備規(guī)模為32922億美元，較上月末小幅回落約0.76%，結束了此前月度“六連漲”；黃金儲備則實現“九連增”，小幅增加6萬盎司至7396萬盎司。

　　分析認為，在非美貨幣對美元貶值及資產價格下跌產生的負估值效應下，7月外匯儲備規(guī)模出現小幅回落。而當前金價雖有小幅調整但仍處高位，央行繼續(xù)保持較低的購金規(guī)模來控制成本也是理性選擇。

　　——外儲規(guī)模結束月度“六連漲”

　　根據國家外匯管理局數據，至7月末，我國外匯儲備規(guī)模小幅下降252億美元至32922億美元，降幅為0.76%，結束了此前連續(xù)六個月的上漲態(tài)勢。

　　“這主要是受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策及預期等因素影響，美元指數由此前月度‘五連跌’轉為上漲，非美元貨幣對美元總體貶值產生的負估值效應?！?a href="http://www.thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=601696.SS&codeName=中銀證券&type=5&crumb=股票,中銀證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中銀證券全球首席經濟學家管濤說。

　　首先在匯率方面，基于對未來高通脹的預期以及表現尚佳的經濟數據，7月份美聯儲再度推遲降息，美元指數上漲3.2%，重回100點；非美貨幣則集體貶值，日元、歐元、英鎊兌美元分別下跌4.5%、3.2%、3.8%。

　　“由于外儲以美元計價，非美貨幣貶值減少了經匯率折算后的外匯儲備規(guī)模。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬說。

　　其次在資產價格方面，同樣受美聯儲降息推遲影響，以美元標價的已對沖全球債券指數下跌0.1%，對外儲形成拖累。溫彬提到，在美國與各方關稅協議陸續(xù)落地、美股科技板塊財報亮眼等因素驅動下，美國股指創(chuàng)下新高，對外儲形成支撐。

　　總的來看，國家外匯管理局表示，在匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用下，7月外匯儲備規(guī)模下降。我國經濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

　　溫彬也預計，雖然下半年我國經濟依然可能面臨一些風險，但國內宏觀經濟將在政策的大力支持下延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，為國際收支保持整體平衡和外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定奠定堅實基礎。

　　值得一提的是，市場匯率預期也繼續(xù)穩(wěn)定。數據顯示，7月份境內人民幣匯率中間價連續(xù)第三個月走強，但即期匯率（即境內銀行間外匯市場下午四點半交易價）由此前兩個月連續(xù)上漲轉為下跌，月末調整至7.19比1附近。

　　“7月，中間價與境內即期匯率偏離幅度雖小幅擴大，但仍然處于合理區(qū)間，境內外人民幣匯率交易價強弱互現，顯示市場匯率預期基本穩(wěn)定?！惫軡f。

　　——黃金儲備實現“九連增”

　　同日發(fā)布的數據顯示，截至7月末，我國持有黃金儲備規(guī)模7396萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司，為連續(xù)第9個月凈增持，國際儲備資產多元化仍在穩(wěn)步推進。

　　截至7月底，我國持有黃金儲備余額增約11億美元至2440億美元，黃金儲備余額相當于同期外匯儲備余額的7.41%，為近三個月來新高，環(huán)比升約0.09個百分點。

　　同期受避險需求支撐，倫敦現貨黃金價格繼續(xù)保持高位震蕩，7月內累計漲幅約0.3%，與上月基本持平。

　　不過央行雖然持續(xù)購金，但近月來的增量持續(xù)處于低位（如近五個月來每月均在6萬至7萬盎司），在受訪人士看來，這一行為符合預期。

　　“這背后的主要原因或許是，近期國際金價雖受經貿環(huán)境轉暖、避險需求弱化而小幅調整，但仍處高位，央行此時放緩購買步伐是一個理性選擇。”上述人士說。

　　而往后看，東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，央行增持黃金仍是大方向。截至7月末，我國官方國際儲備資產中黃金占比約7%，明顯低于約15%的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲備結構角度出發(fā)，未來需要持續(xù)增持黃金儲備，適度減持美債。

　　“此外，黃金還是全球廣泛接受的最終支付手段，增持黃金能夠增強主權貨幣信用，為穩(wěn)慎推進人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。由此，從優(yōu)化國際儲備結構，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化，及應對國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，央行有望繼續(xù)購金。”王青說。

　　而且不止我國央行，根據世界黃金協會最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》，2025年第二季度，全球央行共增儲黃金166噸。盡管購金增速放緩，但在持續(xù)的全球經濟與地緣政治不確定性條件下，全球央行購金量仍然處于顯著高位水平。

　　該協會日前發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調查》也顯示，95%的受訪央行預計未來12個月內全球央行黃金儲備將進一步增加。

　　在受訪人士看來，今年全球黃金市場經歷了動蕩開局，上半年美元金價漲幅高達26%，如此強勢的開局或意味著下半年金價可能在相對窄幅的區(qū)間內震蕩。不過當前宏觀經濟環(huán)境前景仍高度不明朗，不排除后續(xù)全球經濟或地緣政治局勢出現惡化，屆時避險屬性或推動金價再度走高。

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編輯：王曉偉

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