外資保險(xiǎn)資管接連落地 保險(xiǎn)細(xì)分市場(chǎng)開放提速

上海金融高水平對(duì)外開放的進(jìn)程，又多了一個(gè)注腳。1月28日，友邦保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“友邦保險(xiǎn)資管”）、荷全保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“荷全保險(xiǎn)資管”）兩家外資獨(dú)資保險(xiǎn)資管公司同步開業(yè)。

與此同時(shí)，外資“直接發(fā)起設(shè)立”的保險(xiǎn)資管公司有望加速擴(kuò)容。近日，商務(wù)部印發(fā)《大連等9城市服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)任務(wù)》（以下簡稱《試點(diǎn)任務(wù)》），其中明確，探索支持境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在深圳落地。作為金融業(yè)對(duì)外開放的重要一環(huán)，保險(xiǎn)業(yè)開放一直受到高度重視。在業(yè)內(nèi)看來，外資保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)加大對(duì)中國市場(chǎng)的投資，也代表了其看好中國保險(xiǎn)市場(chǎng)的巨大機(jī)會(huì)，對(duì)未來發(fā)展充滿信心。

兩家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開業(yè)

1月28日，友邦保險(xiǎn)資管、荷全保險(xiǎn)資管兩家新設(shè)外資獨(dú)資保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)在滬舉行集體開業(yè)儀式，成為上海首批開業(yè)的外資獨(dú)資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。

回溯來看，2025年6月，在2025陸家嘴論壇上，金融監(jiān)管總局局長李云澤表示，近日金融監(jiān)管總局已批準(zhǔn)友邦人壽、荷蘭全球人壽兩家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在上?；I建保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。從監(jiān)管批準(zhǔn)兩家公司籌建，至上海金融監(jiān)管局批復(fù)同意兩家公司開業(yè)，僅用了半年左右的時(shí)間，這份速度背后，是金融高水平對(duì)外開放、持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境的成果。

近些年，在保險(xiǎn)資管領(lǐng)域，我國金融業(yè)高水平對(duì)外開放成果不斷顯現(xiàn)。2021年，原銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意安聯(lián)（中國）保險(xiǎn)控股籌建保險(xiǎn)資管公司，這是我國首家外資獨(dú)資保險(xiǎn)資管公司，拉開了外資全資布局我國資管市場(chǎng)的序幕。2024年10月，金融監(jiān)管總局在2024金融街論壇年會(huì)上宣布，批復(fù)美國保德信保險(xiǎn)公司在京設(shè)立保險(xiǎn)資管公司。

政策層面正進(jìn)一步破除準(zhǔn)入壁壘，近期，商務(wù)部印發(fā)《試點(diǎn)任務(wù)》提到，在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下，探索支持境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在深落地。

記者了解到，此前外資在國內(nèi)設(shè)立保險(xiǎn)資管公司的傳統(tǒng)路徑多遵循“兩步走”的流程，即外資股東先在內(nèi)地注冊(cè)或參股保險(xiǎn)公司，再出資設(shè)立保險(xiǎn)資管公司。除近期開業(yè)的荷全保險(xiǎn)資管外，其他三家外資獨(dú)資保險(xiǎn)資管公司安聯(lián)資管、保德信資管和友邦保險(xiǎn)資管均是這個(gè)思路，而《試點(diǎn)任務(wù)》特別強(qiáng)調(diào)了由境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“直接發(fā)起設(shè)立”這一模式。

在蘇商銀行特約研究員付一夫看來，一方面，外資機(jī)構(gòu)無需再通過設(shè)立境內(nèi)保險(xiǎn)子公司作為前置條件，可直接以更低成本、更短時(shí)間設(shè)立獨(dú)資保險(xiǎn)資管平臺(tái)，大幅提升市場(chǎng)進(jìn)入效率；另一方面，直接發(fā)起模式有利于外資將全球資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)控體系和產(chǎn)品創(chuàng)新能力更快速、更完整地移植到中國市場(chǎng)，增強(qiáng)戰(zhàn)略靈活性。

鲇魚效應(yīng)可期

當(dāng)前，我國資管市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)數(shù)十萬億元。中國銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告（2025）》提到，截至2024年末，34家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理資金規(guī)模合計(jì)33.3萬億元，同比增長10.6%。

在業(yè)內(nèi)看來，外資機(jī)構(gòu)設(shè)立獨(dú)資保險(xiǎn)資管公司，不僅能夠更深入地參與中國資產(chǎn)管理市場(chǎng)，也有助于引入國際經(jīng)驗(yàn)、豐富產(chǎn)品體系，進(jìn)一步提升中國保險(xiǎn)資管行業(yè)的專業(yè)化與國際化水平。

談及外資保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)入場(chǎng)給行業(yè)帶來的影響，付一夫表示，一方面，外資在養(yǎng)老目標(biāo)日期基金、全生命周期產(chǎn)品等長期資產(chǎn)組合管理方面經(jīng)驗(yàn)豐富，有助于補(bǔ)足國內(nèi)長期資金運(yùn)用能力短板；另一方面，外資在基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等另類資產(chǎn)投融資方面具備專業(yè)優(yōu)勢(shì)，可豐富國內(nèi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品譜系。這些差異化優(yōu)勢(shì)將倒逼本土機(jī)構(gòu)加速在專業(yè)化能力建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新方面推進(jìn)。

正如業(yè)內(nèi)人士分析，外資的進(jìn)入并非簡單“分蛋糕”，而是通過“鲇魚效應(yīng)”激活整個(gè)生態(tài)——在競(jìng)爭中倒逼改革，在合作中促進(jìn)融合，最終推動(dòng)中國保險(xiǎn)資管行業(yè)邁向更高水平的專業(yè)化、市場(chǎng)化與國際化。

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編輯：劉潤榕

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