【環(huán)球財經(jīng)】星展銀行：利率從“逆風(fēng)”轉(zhuǎn)“順風(fēng)” 新加坡房地產(chǎn)投資信托估值仍合理

新華財經(jīng)新加坡11月9日電（記者 劉春濤）星展銀行（DBS）在7日發(fā)布的研報中指出，隨著基準利率（特別是新加坡SORA利率）大幅下降，新加坡房地產(chǎn)投資信托（S-REITs）的融資成本壓力正顯著緩解。

報告認為，盡管S-REITs板塊今年以來已上漲約12.5%，但目前約0.9倍的市凈率（P/B）和約5.7%的2026財年遠期股息收益率，使其估值“依然合理”（undemanding）。

該報告的核心觀點是，利率已從S-REITs的“逆風(fēng)”轉(zhuǎn)為“順風(fēng)”。星展銀行分析師指出，新加坡的SORA利率已下降約1.15%，幾乎回到了2022年加息周期開始前的水平。

報告預(yù)測，這種利率下降將為REITs帶來“可觀的利息節(jié)省”，并推動每單位派息（DPU）增長。星展銀行預(yù)計，在2026-2027年到期的貸款進行再融資時，相關(guān)REITs有望節(jié)省高達200個基點（2%）的利息成本。

受此推動，星展銀行預(yù)測，S-REITs板塊在2026年的整體收益率有望因此增加40個基點，使板塊整體遠期收益率回到約6.0%的水平。報告稱，這一收益率水平是投資者此前愿意重新進入市場的。

對于近期的市場動態(tài)，報告提到，美聯(lián)儲10月底的降息有助于緩解借貸成本，但其“鷹派”信號（暗示12月是否再度降息仍需視數(shù)據(jù)而定）可能會給市場帶來“短期波動”。

在投資策略上，星展銀行重申“逢低吸納”（buyers on weakness）的觀點。報告建議投資者關(guān)注“阿爾法優(yōu)選股”（alpha picks）以及對利率敏感的個股，特別是那些擁有較高浮動利率債務(wù)比例的中型股。

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編輯：馬萌偉

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