公募基金共話6月份A股：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù) 三大主線掘金

近期，多家公募機(jī)構(gòu)對(duì)6月份A股市場(chǎng)展開(kāi)深度研判。整體來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性行情為主導(dǎo)，將在震蕩中探索新的投資機(jī)遇。

另從最新發(fā)布的策略報(bào)告來(lái)看，公募機(jī)構(gòu)主要圍繞科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)、防御性資產(chǎn)等三大核心主線進(jìn)行布局。

機(jī)構(gòu)預(yù)判市場(chǎng)震蕩上行

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵階段。國(guó)金基金權(quán)益研究部總經(jīng)理張望認(rèn)為，A股市場(chǎng)正迎來(lái)三重積極因素的共振。第一，隨著信貸利率持續(xù)下行和房?jī)r(jià)調(diào)整，一線城市房屋租售比逐漸提升，為房?jī)r(jià)企穩(wěn)提供支撐；第二，2月份民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)召開(kāi)以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)投資信心顯著恢復(fù)，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿增強(qiáng)；第三，經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)與企業(yè)投資的回升共同推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提升。

招商基金6月份投資策略報(bào)告提到，后續(xù)權(quán)益市場(chǎng)或呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，主要基于以下三點(diǎn)判斷：一是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面逐漸改善；二是關(guān)稅政策調(diào)整后進(jìn)出口貿(mào)易有望迎來(lái)邊際改善；三是政策工具箱儲(chǔ)備充足，可根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)精準(zhǔn)施策。

中信建投基金研究部分析稱，從短期來(lái)看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將延續(xù)板塊快速輪動(dòng)的特征。從中期來(lái)看，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)保持樂(lè)觀判斷。A股市場(chǎng)自2024年9月底以來(lái)已經(jīng)演繹了牛市第一階段的估值修復(fù)行情，在“穩(wěn)增長(zhǎng)、防通縮”的政策基調(diào)下，資本市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步企穩(wěn)回升。展望未來(lái)一年，市場(chǎng)或?qū)⒔?jīng)歷“震蕩筑底—趨勢(shì)上行”的路徑。

三線布局把握機(jī)遇

多家公募機(jī)構(gòu)將科技創(chuàng)新視為6月份A股市場(chǎng)的核心投資主線。

永贏基金策略分析師潘廣躍認(rèn)為，6月份，A股市場(chǎng)有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，將“泛科技”置于投資敘事首位，重點(diǎn)看好國(guó)產(chǎn)算力、AI軟硬件應(yīng)用、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的長(zhǎng)期潛力。

富國(guó)基金認(rèn)為，TMT（科技、媒體和通信）板塊經(jīng)過(guò)前期調(diào)整已處于“反攻上行”窗口期。6月份較為密集的科技大廠發(fā)布會(huì)可能成為板塊表現(xiàn)的關(guān)鍵催化劑。

興業(yè)基金研究部看好處于估值低位、受益于政策環(huán)境改善且AI已產(chǎn)生正向貢獻(xiàn)的游戲板塊，以及6月份可能會(huì)帶來(lái)估值修復(fù)的AI硬件和芯片領(lǐng)域。

諾安基金在A股市場(chǎng)展望中表示，盡管近期市場(chǎng)波動(dòng)加大、行業(yè)輪動(dòng)加快，但結(jié)構(gòu)上6月份市場(chǎng)風(fēng)格有望相對(duì)偏向科技成長(zhǎng)。

消費(fèi)板塊同樣是公募機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。西部利得基金研究部總經(jīng)理助理葛山表示，隨著擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)落地顯效，基本面預(yù)期修復(fù)的內(nèi)循環(huán)消費(fèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望受益。

潘廣躍則建議，要沿著體驗(yàn)式消費(fèi)、AI+消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)等新興消費(fèi)形式，深入挖掘投資機(jī)會(huì)。

諾安基金分析稱，提振內(nèi)需的政策導(dǎo)向，正推動(dòng)消費(fèi)投資邏輯向產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌升級(jí)驅(qū)動(dòng)的服務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)變。建議重點(diǎn)關(guān)注商品消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的食品飲料龍頭，以及積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新的潮玩和美妝個(gè)護(hù)等細(xì)分行業(yè)。

面對(duì)外部環(huán)境的不確定性，多家公募機(jī)構(gòu)建議投資者適當(dāng)增加防御性配置。

長(zhǎng)城基金在市場(chǎng)展望中提到，短期內(nèi)進(jìn)行防御性配置或是更合適的選擇。6月份，建議關(guān)注紅利、機(jī)器人等板塊。此外，在海外不確定性預(yù)期增長(zhǎng)下，還可關(guān)注貴金屬、國(guó)防軍工等板塊。

興業(yè)基金研究部同樣看好防御方向的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦銀行板塊，電力、高速公路等穩(wěn)定紅利品種，以及貴金屬和稀土等小金屬領(lǐng)域。

總體而言，在政策紅利釋放、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和估值優(yōu)勢(shì)的共同作用下，6月份的A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。公募機(jī)構(gòu)普遍建議投資者采取“科技成長(zhǎng)+消費(fèi)升級(jí)+防御配置”的多元策略，在把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的同時(shí)，有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)基本面的逐步改善和市場(chǎng)信心的持續(xù)修復(fù)，A股市場(chǎng)有望在震蕩中逐步走強(qiáng)，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

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編輯：羅浩

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