【財(cái)經(jīng)分析】多重利好提振玻璃市場情緒轉(zhuǎn)暖 漲勢能否持續(xù)仍存變數(shù)

新華財(cái)經(jīng)北京4月1日電（吳鄭思）上周大幅回落的玻璃在4月1日一改頹勢，大幅拉漲超4%，一舉收復(fù)此前兩個(gè)交易日的跌幅。宏觀面情緒轉(zhuǎn)暖，基本面開工率下滑、日產(chǎn)量下降，疊加庫存繼續(xù)下降，玻璃市場利多因素增加，支撐價(jià)格企穩(wěn)反彈。

當(dāng)下仍是玻璃行業(yè)上半年的需求旺季，但玻璃市場的表現(xiàn)卻與“旺季”顯得格格不入。盤面數(shù)據(jù)顯示，3月份玻璃期貨主力合約相較前一月均價(jià)下跌超7%，月中期價(jià)一度刷新去年10月以來新低。

與價(jià)格連續(xù)走低形成對比的是，國內(nèi)玻璃的基本面并未明顯惡化。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月，我國平板玻璃產(chǎn)量15173萬重量箱，同比減少6.1%，為2021年以來同期最低。隆眾資訊的周度數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日當(dāng)周，浮法玻璃行業(yè)平均開工率環(huán)降0.19個(gè)百分點(diǎn)至75.66%，刷新近年來新低；浮法玻璃日產(chǎn)量也降至15.8萬噸，雖然較春節(jié)期間的低點(diǎn)有所反彈，但仍處于近年來的低點(diǎn)，同比降幅增至10.14%。

另外，從庫存角度看，在前一周結(jié)束累庫之后，上周浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存環(huán)比減少244.8萬重箱至6701.2萬重箱，創(chuàng)一個(gè)月新低，環(huán)比降幅擴(kuò)大至3.52%。

在供應(yīng)端壓力減弱的同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)近期有所回暖，進(jìn)一步改善了玻璃行業(yè)的整體情緒。中指研究院最新發(fā)布的報(bào)告顯示，3月，全國100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為16740元／平方米，環(huán)比上漲0.17%，同比上漲2.63%。

在基本面低產(chǎn)量和需求季節(jié)性釋放預(yù)期的綜合作用下，徘徊于近五年低點(diǎn)的玻璃價(jià)格支撐逐步顯現(xiàn)。

中信期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，基本面角度看低產(chǎn)量和季節(jié)性需求釋放預(yù)期支撐玻璃價(jià)格底部。

建信期貨則進(jìn)一步指出，在 3 月份，國內(nèi)浮法玻璃的剛性需求環(huán)比呈現(xiàn)出略微好轉(zhuǎn)的態(tài)勢。此外，投機(jī)需求的增加，也對市場交易氛圍起到了支撐作用，促使其逐漸好轉(zhuǎn)。展望后市，浮法玻璃市場的供需矛盾依舊存在。但由于成本端具有較強(qiáng)的支撐，玻璃價(jià)格雖然面臨一定壓力，但下行空間相對有限。

廣發(fā)期貨也在研報(bào)中表示，當(dāng)前玻璃絕對價(jià)格處于低位，多數(shù)企業(yè)虧損，在需求季節(jié)性恢復(fù)預(yù)期下，二季度可關(guān)注玻璃的做多機(jī)會(huì)。

另外，玻璃基本面與價(jià)格的差異化表現(xiàn)，也加大了市場的資金博弈。持倉上看，盡管玻璃當(dāng)前主力2505合約逐漸臨近交割月，但自3月以來就已經(jīng)達(dá)到上市以來高位的持倉量，也顯示市場多空雙方的明顯分歧。資金博弈則更可能放大價(jià)格的波動(dòng)。在4月1日價(jià)格反彈的過程中，玻璃主力合約單日減倉超6.4萬手，近三個(gè)交易日累計(jì)減倉近20萬手。但即便如此，當(dāng)前玻璃主力合約的持倉仍達(dá)137萬手之多，作為對比的是，去年同期持倉量僅在60萬手左右。

不過，考慮到終端地產(chǎn)行業(yè)中長期面臨的壓力，玻璃行業(yè)尤其是浮法玻璃長期需求前景仍不被看好?；诖耍瑱C(jī)構(gòu)也對玻璃反彈空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。

中信期貨認(rèn)為，長期玻璃需求走弱預(yù)期對價(jià)格上方仍有壓制，且盤面拉漲后出現(xiàn)相對湖北現(xiàn)貨的升水，或暗示盤面持續(xù)大幅上漲概率不大。

建信期貨也認(rèn)為，短期內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能進(jìn)一步縮減的難度較大。中游庫存的消化還需要一定時(shí)間，加工廠預(yù)計(jì)將維持以剛需采購為主的節(jié)奏。再加上五一假期前，浮法玻璃生產(chǎn)廠家可能存在降低庫存的需求，預(yù)計(jì)玻璃價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的運(yùn)行態(tài)勢。

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編輯：張瑤

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