【財經(jīng)分析】多重利好提振玻璃市場情緒轉暖 漲勢能否持續(xù)仍存變數(shù)

新華財經(jīng)北京4月1日電（吳鄭思）上周大幅回落的玻璃在4月1日一改頹勢，大幅拉漲超4%，一舉收復此前兩個交易日的跌幅。宏觀面情緒轉暖，基本面開工率下滑、日產(chǎn)量下降，疊加庫存繼續(xù)下降，玻璃市場利多因素增加，支撐價格企穩(wěn)反彈。

當下仍是玻璃行業(yè)上半年的需求旺季，但玻璃市場的表現(xiàn)卻與“旺季”顯得格格不入。盤面數(shù)據(jù)顯示，3月份玻璃期貨主力合約相較前一月均價下跌超7%，月中期價一度刷新去年10月以來新低。

與價格連續(xù)走低形成對比的是，國內玻璃的基本面并未明顯惡化。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，今年前兩個月，我國平板玻璃產(chǎn)量15173萬重量箱，同比減少6.1%，為2021年以來同期最低。隆眾資訊的周度數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日當周，浮法玻璃行業(yè)平均開工率環(huán)降0.19個百分點至75.66%，刷新近年來新低；浮法玻璃日產(chǎn)量也降至15.8萬噸，雖然較春節(jié)期間的低點有所反彈，但仍處于近年來的低點，同比降幅增至10.14%。

另外，從庫存角度看，在前一周結束累庫之后，上周浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存環(huán)比減少244.8萬重箱至6701.2萬重箱，創(chuàng)一個月新低，環(huán)比降幅擴大至3.52%。

在供應端壓力減弱的同時，房地產(chǎn)行業(yè)近期有所回暖，進一步改善了玻璃行業(yè)的整體情緒。中指研究院最新發(fā)布的報告顯示，3月，全國100個城市新建住宅平均價格為16740元／平方米，環(huán)比上漲0.17%，同比上漲2.63%。

在基本面低產(chǎn)量和需求季節(jié)性釋放預期的綜合作用下，徘徊于近五年低點的玻璃價格支撐逐步顯現(xiàn)。

中信期貨觀點認為，基本面角度看低產(chǎn)量和季節(jié)性需求釋放預期支撐玻璃價格底部。

建信期貨則進一步指出，在 3 月份，國內浮法玻璃的剛性需求環(huán)比呈現(xiàn)出略微好轉的態(tài)勢。此外，投機需求的增加，也對市場交易氛圍起到了支撐作用，促使其逐漸好轉。展望后市，浮法玻璃市場的供需矛盾依舊存在。但由于成本端具有較強的支撐，玻璃價格雖然面臨一定壓力，但下行空間相對有限。

廣發(fā)期貨也在研報中表示，當前玻璃絕對價格處于低位，多數(shù)企業(yè)虧損，在需求季節(jié)性恢復預期下，二季度可關注玻璃的做多機會。

另外，玻璃基本面與價格的差異化表現(xiàn)，也加大了市場的資金博弈。持倉上看，盡管玻璃當前主力2505合約逐漸臨近交割月，但自3月以來就已經(jīng)達到上市以來高位的持倉量，也顯示市場多空雙方的明顯分歧。資金博弈則更可能放大價格的波動。在4月1日價格反彈的過程中，玻璃主力合約單日減倉超6.4萬手，近三個交易日累計減倉近20萬手。但即便如此，當前玻璃主力合約的持倉仍達137萬手之多，作為對比的是，去年同期持倉量僅在60萬手左右。

不過，考慮到終端地產(chǎn)行業(yè)中長期面臨的壓力，玻璃行業(yè)尤其是浮法玻璃長期需求前景仍不被看好。基于此，機構也對玻璃反彈空間持謹慎態(tài)度。

中信期貨認為，長期玻璃需求走弱預期對價格上方仍有壓制，且盤面拉漲后出現(xiàn)相對湖北現(xiàn)貨的升水，或暗示盤面持續(xù)大幅上漲概率不大。

建信期貨也認為，短期內浮法玻璃產(chǎn)能進一步縮減的難度較大。中游庫存的消化還需要一定時間，加工廠預計將維持以剛需采購為主的節(jié)奏。再加上五一假期前，浮法玻璃生產(chǎn)廠家可能存在降低庫存的需求，預計玻璃價格將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的運行態(tài)勢。

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編輯：張瑤

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